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煤炭石油:山东出台蓝天保卫战行动计划 金能科技或将受益

发布时间:2019-12-05 09:15:08

煤炭石油:山东出台蓝天保卫战行动计划 金能科技或将受益 2018-08-09 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

■事件:2018年8月8日,根据山东政府官网,山东省政府印发《山东省打赢蓝天保卫战作战方案暨201 —2020年大气污染防治规划三期行动计划(2018—2020年)的通知》(以下简称通知)。其中,《通知》对全省“以钢定焦”去化产能、提高钢铁和焦化等新增产能准入门槛、严格执行钢铁行业减量臵换以及培育节能环保骨干龙头企业等方面做出了明确要求。

点评:

■全省“以钢定焦”,7个传输通道城市焦炭产能有望持续去化:根据《通知》,山东未来将加大7个传输通道城市独立焦化企业淘汰力度,全省实施“以钢定焦”。其中,7个传输通道城市分别为济南、淄博、济宁、德州、聊城、滨州、菏泽市。根据我们调研信息,山东省有效产能约4500万吨左右,7个传输通道城市的焦化产能约占全省产能总量的45%。而2017年山东生铁产量为6561.71万吨,焦炭产量 9 4.1万吨,测算2017年山东省焦炭产能利用率约为87%。假设焦炭与生铁转化系数为0.4,预计实际需求约为2624.68万吨,折算产能需求为 002. 8万吨。基于现在省内基本情况,判断未来山东焦炭产能有望持续去化。

■焦炭、钢铁严控新增产能,焦炭暂未提及产能臵换实施办法:《通知》要求严格控制“两高”行业新增产能,严格执行钢铁、水泥、平板玻璃等行业产能臵换实施办法。一方面,未来省内焦化和钢铁或将严控新增产能,积极推行区域、规划环境影响评价,新、改、扩建钢铁、石化、化工、焦化、建材、有色等项目的环境影响评价,应满足区域、规划环评的要求。此外,7个传输通道城市禁止新建化工园区,加大现有化工园区整治力度。各地已明确的退城企业,要明确时间表,逾期不退城的予以停产。我们预计1-2年内供给端增量难觅。另一方面,文件只提及钢铁、水泥和平板玻璃行业产能臵换实施办法,尚未提及焦化行业,所以目前焦炭行业暂时无法臵换产能。因此,我们认为焦化行业新增产能的进度整体慢于下游钢铁等行业。

■未来焦炭价格有望持续上涨,金能科技或将受益:我们认为环保升级将是行业大趋势,而目前各省市已经出台了相关实施细则。预计未来随着各个省份陆续出台蓝天保卫战的行动计划,环保限产范围将不断扩大(2+26区域、长三角地区、汾为平原等),产能或将不断去化,行业有望重新洗牌。根据以上测算,我们认为未来1-2年山东焦炭行业产能去化有望加速。同时,省内尚未出台焦炭行业产能臵换指标细则,整合速度慢于下游行业。判断供给端收缩趋势明确,价格有望逐步抬升。金能科技作为山东省唯一焦炭上市平台,已经于2017年完成设备的环保升级改造,有望受益。

■风险提示:政策执行不及预期,钢铁产量大幅下降,焦煤价格大幅上涨

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